中州期货：高铁水仍有支撑，双焦震荡运行

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①焦炭第5轮提涨未成功落地，主流区域钢厂组团开始对焦炭开启首轮提降，幅度为湿熄焦下调100元/吨、干熄焦下调110元/吨。上周物流开始逐渐恢复，钢厂积极补库，库存压力逐渐减轻，并且钢厂利润持续走弱，已经开始控制到货，并开启了首轮提降。供应方面，焦化利润持续修复，下游需求高位，生产积极性回暖，焦化产能充足。需求方面，铁水产量继续提升，给予原料需求支撑，并且叠加产地事故再起扰动供应，炒作情绪浓厚，煤焦短期盘面价格强势，建议暂时观望为主。

②2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。1-6月份中国累计进口炼焦煤4561.4万吨，同比增幅75%。1-6月中国焦炭出口总量为406.1万吨，较去年同期减少6.7万吨，降幅1.6%，其中6月焦炭出口66.5万吨，环比下降6.6%，较去年同期下降28.5%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。

市场研判：单边：暂时观望；套利：做多焦化利润