市场回归理性! Upstart(UPST.US)绩后暴跌 AI狂潮带来的445%涨幅回吐过半

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Upstart Holdings(UPST.US)今年以来无比强劲的涨势正在失去动力，此前这家基于人工智能(AI)技术的借贷平台发布了令人失望的业绩前景。截至周三美股收盘，该公司股价单日下跌超34%至34.03美元，创下2022年5月以来的最大单日跌幅，此前该公司公布的第三季度营收和利润展望低于市场普遍预期。该股近期疲软的走势已经使其2023年的史诗级涨幅减少了一半以上，在全球围绕AI的投资狂潮推动下，该股年内涨幅一度达到惊人的445%。

业绩数据显示，Upstart 第二季度营收同比大幅下降40%至1.358亿美元，GAAP准则下的净亏损为2820万美元，即每股亏损0.34美元。Non-GAAP准则下，该股的净利润达到540万美元，即每股收益0.06美元。预期方面，分析师平均预计调整后每股净亏损 0.07 美元，营收预期则为 1.35 亿美元。

然而，Upstart 发布的2023年第三季度营收预期为 1.4 亿美元，预计调整后净亏损为200万美元(或每股亏损0.02至0.03美元)。相比之下，大多数分析师预测第三季度调整后每股净利润为0.02美元，预计营收则大幅增加至1.55亿美元。此外，该公司预计第三季度调整后的EBITDA约为 500万美元，低于分析师平均预期的960美元。

来自瑞穗证券(Mizuho Securities)的分析师Dan Dolev表示:“我认为，今天气球里的一些空气正在不断涌出。”“当一只股票近期出现巨大涨幅，而且不能以巨大的优势超越人们对于你的预期时，人们就会认为这是一个负面信号，他们的看涨热情也随之迅速降温。”

本周早些时候，来自摩根士丹利的分析师 James Faucette 鼓励投资者“放弃那些似乎是低质量的反弹”，在经历AI投资狂潮后回归投资理性，因此Upstart股价闻讯后迅速步入下行通道。他将该股的快速上涨趋势部分归因于卖空兴趣急剧下降，以及该股与英伟达等人工智能相关公司股价暴涨的相关性。S3 Partners的数据显示，今年早些时候，该股的空头比例占总流通股本的比例接近47%，目前约为38%。

今年5月，Upstart公布了其第一季度业绩，并公布了超出预期的第二季度业绩前景，加之全球疯狂的“AI投资热”引发的科技股大反弹风靡整个美股市场，由此引发了该股今年以来的“史诗级大反弹”。现在，该公司不及市场预期的第三季度业绩展望正在给该股的猛烈上涨势头降温。

机构汇编的统计数据显示，尽管股价飙升，但华尔街分析师们对Upstart的建议大多是等同于“卖出”的负面评级。基于目标股价的预期回报潜力是罗素2000指数中表现最差的股票之一。投资研究平台Seeking Alpha汇编的预期数据显示，华尔街分析师们予以该股的共识评级为“卖出”，平均目标价仅为23.50美元，意味着潜在的下跌空间高达31%。

绩后，花旗集团给出该股“卖出”评级，目标价仅仅为15美元。该行分析师表示，该行对于Upstart对重复借款人的依赖及其持续的融资挑战感到担忧，因为该公司不得不在第二季度投资4000万美元来支持其8亿美元的融资本金。

来自BTIG的分析师Lance Jessurun显得相对乐观，他表示，除了令人失望的第三季业绩预期外，公司第二季度业绩实际上相当强劲。他是唯一给予该股“买入”评级的分析师。“显然，经历了一波狂热涨势，人们对于该股的期望值非常高。”分析师Jessurun表示。